국내 코인 투자자들, 왜 자꾸만 해외로 떠날까? 한국 가상자산 시장의 숨겨진 이야기

국내 가상자산 투자자들이 해외 거래소로 눈을 돌리는 현상은 단순히 유행처럼 번지는 것이 아닙니다. 국내 시장의 규제 한계와 상품 다양성 부족이 투자자 이탈을 부추기는 주요 원인으로 작용하고 있으며, 해외 거래소의 파생상품과 높은 유동성이 매력으로 다가옵니다. 국내 거래소들이 이탈을 막기 위해 노력하고 있지만, 법적 공백과 이중 고립 상황으로 인한 경쟁력 약화는 해결해야 할 과제로 남아있습니다.

 

해외로 떠나는 코인 이민자들: 무엇을 찾아 떠나는가?

서울에 사는 30대 후반 직장인 강 모씨는 국내 가상자산 시장에서 답답함을 느끼는 대표적인 투자자입니다. 그는 국내 거래소가 제공하는 현물 거래만으로는 만족할 수 없었고, 더 높은 수익률을 좇아 해외 가상자산 거래소로 눈을 돌렸습니다. 강씨처럼 많은 투자자가 해외 거래소에서 비트코인, 이더리움, 테더 등 다양한 가상자산 선물 거래와 레버리지 파생상품을 활용하고 있습니다. 국내에서는 이러한 고위험 상품에 대한 투자가 사실상 어렵기 때문입니다. 특히 코인 시장의 변동성이 큰 시기에는 평범한 투자로는 만족할 만한 이익을 얻기 힘들다고 판단하는 투자자들이 더 높은 수익률을 추구하며 해외로 떠나고 있습니다.

 

국내 거래소의 고군분투: 변화를 위한 노력과 그 한계

국내 주요 가상자산 거래소들도 투자자 이탈을 막기 위해 다양한 서비스 다변화에 속도를 내고 있습니다. 빗썸은 투자자가 보유한 가상자산을 담보로 현금이나 추가 가상자산을 대출받을 수 있는 '렌딩 서비스'를 공식 출시했습니다. 이는 보유 코인을 팔지 않고도 유동성을 확보할 수 있도록 돕는 서비스입니다. 또한, 빗썸은 지난달부터 '코인대여 서비스'를 시범 운영하며 최대 4배 레버리지를 통해 추가 코인을 대여해 매매할 수 있도록 했습니다. 상승장에서는 투자 규모를 키우고, 하락장에서는 일시 매도 후 저가 매입으로 차익을 노리는 구조를 제공한 것입니다.

이러한 서비스들은 증권시장의 신용거래와 유사한 점이 많습니다. 빗썸의 코인대여 서비스는 베타 서비스 기간 중 하루 신청 금액이 330억 원에 달할 정도로 뜨거운 시장 반응을 얻었습니다. 올해 6월 기준 총 이용자 수도 전년 동기 대비 33배 늘어났다고 합니다. 업비트 역시 '코인빌리기 서비스'를 정식 출시하여 투자자들이 최소 10만 원에서 최대 5,000만 원 규모의 자산을 담보로 비트코인을 대여받을 수 있도록 했습니다. 이러한 노력은 국내 가상자산 거래소들이 투자자들의 요구에 발맞추고 시장의 활성화를 위해 고군분투하고 있음을 보여줍니다. 하지만 여전히 국내 시장은 상품 다양성 측면에서 해외 시장에 비해 한계를 가지고 있습니다.

 

규제의 덫, 이중 고립에 빠진 국내 시장

국내 가상자산 시장이 겪는 가장 큰 문제는 '규제 공백'과 이로 인한 '이중 고립' 상태입니다. 과거 코인원이 2016년부터 2017년 말까지 마진 거래 서비스를 운영했지만, 사행성 논란과 경찰 수사로 사업을 중단해야 했던 사례는 규제의 불확실성이 가져오는 문제점을 단적으로 보여줍니다. 명확한 법적 기준이 없는 상태에서 새로운 금융 상품이 등장하면 언제든 제재를 받을 수 있다는 불안감이 존재합니다.

주식시장의 '테슬라 3배 레버리지 ETF'처럼 공격적인 상품이 넘쳐나는 상황과 달리, 국내 가상자산 시장에서는 파생상품 투자가 극히 제한적입니다. 반면 해외 거래소는 압도적인 상품 수와 높은 유동성을 자랑합니다. 이러한 상황에서 국내 투자자들은 상대적 박탈감을 느낄 수밖에 없습니다. 시장조사업체 디스프레드의 조사에 따르면 국내 투자자 중 9.21%는 선물 투자를 선호하며, 23%는 선물 투자를 경험한 것으로 나타났습니다. 이는 국내 투자자들의 선물 투자에 대한 높은 선호도를 보여주는 동시에, 국내 시장에서 이러한 욕구를 충족시키지 못하고 있음을 시사합니다. 규제 환경이 투자자들의 선택지를 제한하고 결국 해외로 눈을 돌리게 만드는 악순환이 이어지고 있는 것입니다.

 

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대한민국 가상자산 시장의 미래는?

가상자산업계 전문가들은 국내 시장이 직면한 어려움이 심화되고 있다고 입을 모읍니다. 한때 글로벌 거래량 '톱티어'였던 한국 시장은 규제의 늪에 빠져 점차 경쟁력을 잃고 있다는 지적입니다. 태평양 법무법인의 김효봉 변호사는 "현재 가상자산 대출에 대해 명확히 규율하는 법률이 없다"며 "국내에서 제약이 크다 보니 투자자들이 해외 거래소로 빠져나가고, 그 결과 피해가 발생해도 국내법 보호를 받기 어려울 수 있다"고 우려를 표했습니다.

가상자산업계 관계자는 "안으로는 주식시장이 대선 이후 반등하고 있고, 밖으로는 상품과 유동성 면에서 우위를 점한 해외 거래소들이 버티고 있어 녹록지 않은 상황"이라고 토로했습니다. 국내 가상자산 시장은 한때 선두를 달리던 위상을 잃고, 규제와 혁신의 기로에서 정체되어 있다는 평가를 피하기 어렵습니다.

 

규제와 혁신 사이, 한국 코인 시장의 균형점 찾기

국내 코인 투자자들이 해외로 떠나는 현상은 단순히 개인적인 선택을 넘어, 국내 가상자산 시장이 직면한 구조적인 문제점을 보여줍니다. 국내 거래소들의 노력에도 불구하고, 규제 공백과 상품 다양성 부족은 여전히 투자자 이탈의 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 국내 가상자산 시장이 다시 경쟁력을 회복하고 투자자들을 국내로 유인하기 위해서는 규제와 혁신 사이에서 적절한 균형점을 찾는 것이 필수적입니다. 명확하고 합리적인 규제 프레임워크를 마련하여 투자자 보호와 시장 건전성을 확보하는 동시에, 해외 시장과 경쟁할 수 있는 다양한 상품과 서비스를 제공할 수 있도록 제도적인 지원이 필요할 것입니다.