비상장 유니콘 기업에 투자하고 싶다면? BDC가 나선다(ft. 방법과 유의점)

비상장 기업에 투자하는 새로운 길이 열렸다는 소식, 혹시 들으셨나요? 바로 '기업성장집합투자기구', 줄여서 BDC(Business Development Company)가 국내에 정식으로 도입되었다는 이야기입니다. '토스'나 '두나무' 같은 유망한 벤처, 스타트업에 투자하고 싶었지만 그 방법을 몰랐던 일반 투자자들에게는 정말 반가운 소식일 겁니다.

BDC가 무엇인지, 왜 지금 우리가 BDC에 주목해야 하는지, 그리고 투자할 때 꼭 알아야 할 점은 무엇인지 쉽게 이야기해 보려 합니다. 막연히 어렵게만 느껴졌던 벤처 투자, 이제 우리도 함께 참여할 수 있는 시대가 열린 것입니다.

 

 

BDC, 왜 등장했을까?

기업의 성장 과정을 사계절에 비유하면, 씨앗을 심고 싹을 틔우는 '봄' 단계에는 엔젤 투자나 시드 투자가 이루어집니다. 벤처캐피털(VC)이 본격적으로 등장하는 '여름' 단계에 접어들면 투자가 더욱 활발해지죠. 그런데 문제는 그 다음입니다. 기업이 본격적으로 몸집을 키워 상장(IPO)을 준비하는 '가을' 단계로 넘어갈 때, 대규모 자금을 수혈받기가 쉽지 않았습니다.

기존의 VC 펀드는 대개 운용 규모가 크지 않아 투자 금액에 한계가 있었고, 스타트업 투자를 전문으로 하지 않는 사모펀드(PEF)는 접근 자체가 어려웠습니다. 결국 유망한 기업들이 자금 조달에 어려움을 겪는 '투자 공백'이 발생했던 거죠.

BDC는 바로 이 문제를 해결하기 위해 탄생했습니다. 일반 투자자들의 자금을 모아, 성장 가능성이 높은 비상장 기업이나 혁신 기업에 집중적으로 투자하는 공모펀드입니다. 마치 여러 투자자들이 십시일반으로 모은 돈을 통해 벤처 생태계의 '가뭄'을 해소하는 '대규모 저수지' 역할을 하는 셈입니다.

 

BDC, 어떤 특징이 있을까?

그렇다면 BDC가 기존의 벤처 투자 방식과 다른 점은 무엇일까요? 가장 큰 차이점은 일반 투자자도 소액으로 유망 비상장 기업에 투자할 수 있게 되었다는 점입니다.

1. 주식처럼 사고파는 펀드

BDC는 펀드이면서도 주식처럼 상장되어 거래가 가능합니다. 기존의 일반 공모펀드는 중간에 투자금을 회수하기 어려운 구조였지만, BDC는 상장되어 있어 시장에서 자유롭게 매매할 수 있습니다. 그래서 환금성이 매우 높습니다. 이 점이 BDC의 가장 큰 매력 중 하나라고 할 수 있죠.

2. 비상장 기업에 집중 투자

BDC는 펀드 자산의 60% 이상을 비상장 기업, 코스닥 상장사, 또는 벤처투자조합 등에 투자해야 합니다. 이는 벤처 생태계에 직접적으로 활력을 불어넣겠다는 강력한 의지를 보여줍니다. 기존에는 소수의 전문 투자자들만 접근할 수 있었던 영역이었지만, 이제는 누구나 딥테크, 바이오 등 미래 성장 동력을 가진 기업에 투자할 수 있게 된 것입니다.

3. 투자자 보호를 위한 안전장치

'비상장 기업에 투자하면 위험하지 않을까?'라는 걱정을 하실 수도 있습니다. 그래서 BDC는 투자자를 보호하기 위한 다양한 장치를 마련했습니다. 우선, BDC를 운용하는 주체(자산운용사 등)가 스스로 총자산의 5%를 의무적으로 투자해야 합니다. '시딩 투자'라고 부르는데, 운용 주체도 같은 배를 탔으니 더욱 신중하게 투자 결정을 내리겠죠.

또한, 펀드 분기별 공정가치 평가, 외부 전문가의 기업 평가, 그리고 주요 경영 사항을 투명하게 공시하는 의무도 부여되었습니다. 이러한 장치들은 BDC가 투명하고 건전하게 운영될 수 있도록 돕습니다.

 

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BDC, 기대와 우려 사이

BDC의 도입은 벤처 생태계에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대됩니다. 무엇보다 민간 자금이 벤처 시장으로 유입되어 유망 기업들이 성장에 필요한 자금을 더 쉽게 확보할 수 있게 될 것입니다. 이는 곧 혁신적인 기술과 서비스의 탄생으로 이어질 수 있겠죠. 벤처 기업 입장에서는 'IPO(기업공개)'가 아니더라도 새로운 자금 조달 창구를 확보하게 된 셈입니다.

하지만 주의할 점도 있습니다. BDC는 5년 이상 환매가 금지되는 '폐쇄형' 펀드입니다. 주식처럼 자유롭게 사고팔 수는 있지만, 펀드 자체가 장기 투자를 전제로 설계되었다는 것을 명심해야 합니다. 그리고 비상장 기업에 투자하는 만큼, 기업의 성장에 따라 높은 수익을 기대할 수 있지만, 반대로 실패할 경우 손실의 위험도 존재합니다. 주식처럼 상장되어 있다고 해서 무조건 수익이 보장되는 것은 아니라는 점을 꼭 기억해야 합니다.

 

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현명한 BDC 투자, 어떻게 시작해야 할까?

BDC는 이제 막 첫걸음을 떼는 새로운 투자 상품입니다. 따라서 섣불리 투자하기보다는 충분히 공부하고 신중하게 접근하는 자세가 필요합니다.

첫째, 운용사를 꼼꼼히 살펴보세요. 어떤 운용사가 BDC를 운용하는지, 그들의 벤처 투자 전문성은 어느 정도인지 확인하는 것이 중요합니다. 벤처 투자는 단순한 재무제표 분석을 넘어, 기업의 기술력과 성장 가능성을 정확히 파악하는 전문성이 요구됩니다.

둘째, 투자 포트폴리오를 확인하세요. BDC는 다양한 기업에 분산 투자하는 것이 일반적입니다. 내가 투자하려는 BDC가 어떤 기업들에 투자하는지, 그 기업들의 산업 분야와 성장 단계는 어떤지 등을 미리 파악해 두는 것이 좋습니다.

셋째, 여유 자금으로 장기 투자를 고려하세요. 앞에서 언급했듯이 BDC는 장기 투자를 전제로 합니다. 따라서 당장 필요한 자금이 아닌, 여유로운 금액으로 투자하는 것이 현명합니다. 유망 벤처 기업의 성장을 함께 지켜본다는 마음가짐으로 접근하면 더 좋을 것입니다.

 

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.