달러당 157엔 돌파! 엔화 폭락의 숨겨진 진짜 이유 3가지 팩트 체크

일본 엔화 가치가 달러 대비 157엔대를 기록하며 약 10개월 만의 최저 수준으로 급락했습니다. 단순히 미국 연준(Fed)의 금리 동결 가능성 때문이라고 하기엔 그 하락세가 심상치 않습니다. 이번 엔화 폭락을 부추긴 진짜 핵심 원인과 일본 경제가 처한 리스크를 파헤쳐 보겠습니다. 이 상황을 이해하면 앞으로의 투자 방향을 잡는 데도 큰 도움이 될 겁니다.

현재 엔화 가치가 급락(달러-엔 환율 급등)하는 배경에는 크게 두 가지 축이 있습니다. 하나는 미국 연준의 고금리 장기화 가능성이 높아지면서 엔화 매도, 달러 매수가 우위를 점한 것. 또 다른 하나는 바로 일본 내부의 문제입니다. 대규모 재정지출 확대와 이에 따른 국가 재정 악화 우려가 엔화 가치 하락을 부추기는 근본적인 원인으로 지목되고 있습니다. 특히 일본 정부와 중앙은행(BOJ)의 소극적인 대응은 시장의 불안감을 더욱 키우고 있습니다.

 

 

첫 번째 불쏘시개: 미국 연준의 고금리 장기화 가능성

달러 대비 엔화 가치가 떨어질 때 가장 먼저 떠오르는 건 역시 미국의 통화 정책입니다. 최근 시장에서는 미국 연준(Fed)이 12월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 동결할 가능성이 커졌다는 관측이 지배적입니다.

<h4>고용지표 발표 지연이 금리인하 기대감을 꺾다</h4>

미 노동부가 셧다운 여파로 10월 고용 통계를 발표하지 않고, 11월 고용 통계 발표일도 12월 FOMC 회의 이후로 늦추면서 연준이 12월 회의에서 추가 금리 인하를 결정하기엔 핵심 근거가 부족하다는 지적이 제기되고 있습니다.

여기에 더해 10월 FOMC 의사록에서도 대다수 연준 위원들이 “한 단계 추가 금리 인하는 고인플레이션이 정착할 위험을 강화할 가능성이 있다”고 언급했습니다. 이로 인해 시장에서 점쳤던 금리 인하 예측은 50%에서 33% 전후로 급락했습니다. 금리 인하 기대가 후퇴하면서 달러 강세는 이어지고, 자연스럽게 달러 매수-엔화 매도 움직임이 우위를 점한 것이죠.

 

두 번째 폭탄: 17조 엔 규모 재정 확대發 국가 부채 리스크

미국의 통화 정책은 늘 외부 변수로 작용하지만, 이번 엔화 폭락을 더욱 심각하게 만드는 것은 일본 내부에서 터져 나온 구조적 불안정성입니다. 바로 일본 정부의 대규모 재정지출 확대 정책입니다.

경기 부양책이 엔화 약세를 가속화하다

일본 정부는 현재 17조 엔 규모의 경제 정책 수립을 검토 중이며, 심지어 일부 의원들은 25조 엔 규모의 추가 예산안까지 추진하고 있다는 소식입니다. 이러한 대규모 재정지출은 대부분 국채 발행을 통해 충당될 것으로 예상됩니다.

쉽게 말하면, 이미 국가 부채가 엄청난 상황에서 정부가 돈을 더 찍어내서 시장에 풀겠다는 이야기입니다. 이 상황이면 누구나 그렇게 느낄 수밖에 없죠. 시장에서는 일본의 재정 악화 우려가 커지면서 일본 국채에 대한 신뢰도가 하락하고 있습니다. 실제로 최근 일본 국채 금리가 종류별로 수십 년 만의 최고치를 찍었다는 사실은 시장의 불안감을 명확히 보여줍니다.

 

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BOJ의 '나 몰라라' 스탠스가 불러온 트리플 딥 경고

게다가 일본 정부와 일본은행(BOJ)이 엔화 약세에 대해 명확하고 구체적인 대응책을 내놓지 않으면서 엔화 매도 압력은 더욱 커지고 있습니다. 시장이 개입 관측을 후퇴시키자마자 엔화 가치 하락은 가속화된 것이죠.

T&D자산운용의 수석 전략가 나미오카 히로시는 "투자자들은 대규모 재정지출이 정말로 필요한지 의문을 품고 있으며, 주식, 채권, 엔화가 동시에 하락하는 ‘트리플 딥’ 현상이 발생할 위험을 우려하고 있다"고 경고했습니다. 이는 2022년 리즈 트러스 정부 시절 영국을 강타했던 시장 혼란과 유사한 상황으로, 투자자들이 일본 자산 전반에 대한 신뢰를 잃고 대규모 매도에 나설 수 있다는 뜻입니다.

 

세 번째 역풍: 인플레이션 자극과 BOJ 통제 압박

엔화 약세가 지속될 경우, 일본 경제에 어떤 악영향을 미칠까요? 지금 일본은 임금과 물가가 동시에 오르는 상황입니다. 이 와중에 막대한 유동성이 시장에 공급되고, 엔화 약세로 수입 물가까지 치솟으면 인플레이션은 더욱 자극을 받을 수밖에 없습니다.

더 큰 문제는 정치권의 개입입니다. 다카이치 사나에 일본 총리는 BOJ가 추가 금리 인상을 하지 못하도록 압박하고 있는 것으로 알려졌습니다. 중앙은행의 독립성이 흔들리면 시장의 신뢰는 더욱 빠르게 무너집니다.

다카이치 내각은 조만간 20조 엔 규모의 종합 경제 대책을 각의 결정할 예정인데, 이는 고물가 대책을 포함하고 있지만 그 규모가 재정 악화를 심화시킬 수 있다는 딜레마를 안고 있습니다.

RBC 블루베이 자산운용의 최고투자책임자(CIO) 마크 다우딩은 "다카이치 총리의 정책이 신뢰를 잃으면 투자자들은 모든 자산을 매도하기 시작할 것"이라고 강력하게 경고했습니다.

 

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엔화 약세, ‘일본 매도’ 전략의 서막일까?

현재 엔화 폭락은 단순히 미-일 금리차만의 문제가 아닌, 일본 정부의 무분별한 재정 확장과 이로 인한 국가 재정의 신뢰 하락이 복합적으로 작용한 결과입니다. 엔화가 안전 자산으로서의 지위를 잃고 투기적인 매도 대상이 될 수 있다는 경고는 이제 현실화되는 듯 보입니다.

투자자 여러분은 이 상황을 냉철하게 분석할 필요가 있습니다. 당분간 엔화 가치 하락 압력은 쉽게 해소되기 어려울 것으로 보이며, 이는 일본 주식이나 채권 시장에도 큰 부담으로 작용할 수 있습니다. 엔화 관련 투자나 거래를 고려 중이라면, 일본의 재정 건전성 악화와 BOJ의 통화 정책 독립성 여부를 주요 리스크 요인으로 반드시 염두에 두셔야 합니다.

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.