‘어닝 쇼크’ 테슬라의 운명, 로보택시 베팅과 FSD 규제 전쟁의 진실

테슬라(Tesla)가 지난달 발표한 실적에서 기대치를 크게 하회하며 ‘어닝 쇼크’를 기록한 후 주가는 일시적으로 급락했으나 다시 상승모멘텀을 보이고 있는 상황입니다.  일각에서는 로보택시 상용화 계획과 FSD(완전자율주행) 기술 개발에 대한 기대감으로 반등 가능성을 점치고 있다. 하지만 규제 리스크, 중국 내 점유율 하락, 경쟁사의 빠른 추격 등은 여전히 부담 요인입니다. 테슬라 주가가 다시 상승 궤도에 오를 수 있을지, 투자자들은 냉철한 분석이 필요한 시점입니다.

 

#. 테슬라 '어닝 쇼크'…시장 기대 크게 하회

테슬라는 2025년 1분기 실적 발표에서 시장의 기대치를 크게 밑돌았습니다. 매출은 전년 동기 대비 8% 감소한 210억 달러를 기록하였으며, 순이익은 무려 30% 가까이 하락한 16억 달러로 집계되어 ‘어닝 쇼크’로 평가받고 있습니다. 이러한 실적 부진은 글로벌 전기차 수요 둔화, 가격 인하 경쟁, 유럽 및 중국 시장에서의 판매 부진 등 복합적인 요인이 작용한 결과로 분석됩니다. 실적 발표 직후 테슬라 주가는 하루 만에 12% 급락하였으며, 일부 투자자들 사이에서는 2020년대 초반의 ‘고성장 프리미엄’이 더 이상 유효하지 않다는 우려의 목소리도 나오고 있습니다.

 

#. FSD 기술, 규제 장벽과의 싸움

FSD(Fully Self-Driving)는 테슬라의 핵심 성장 동력으로 여겨지고 있으나, 각국의 자율주행 관련 규제는 여전히 높은 장벽으로 작용하고 있습니다. 미국 내에서는 캘리포니아와 텍사스 등 일부 주에서 FSD 베타 프로그램이 제한적으로 허용되고 있으나, 연방 차원의 명확한 기준은 아직 마련되지 않았습니다. 유럽연합은 자율주행 관련 안전성 평가를 매우 엄격하게 적용하고 있으며, 독일에서는 최근 테슬라의 FSD 광고 표현에 대해 과장 마케팅이라는 우려를 제기하기도 했습니다.

한편, 중국은 자율주행 기술을 미래 핵심 산업으로 육성하고 있으나, 외국계 기업에 대해서는 지도 데이터 접근 제한 등 여러 정책적 장벽이 존재합니다. 이로 인해 테슬라 FSD가 중국에서 상용화되기까지는 상당한 시간이 필요할 것으로 예상됩니다.

 

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#. 로보택시, 현실이 될 수 있을까?

일론 머스크 최고경영자(CEO)는 최근 "2025년 하반기 내 로보택시 상용 모델을 공개하겠다"고 밝히며 시장의 이목을 집중시켰습니다. 로보택시는 차량 판매를 넘어 모빌리티 플랫폼으로의 전환을 의미하며, 완전 자율주행 기술을 바탕으로 차량을 서비스 기반으로 운영하는 새로운 수익 모델입니다. 테슬라는 자사 보유 차량뿐 아니라 개인 소유 차량도 로보택시 네트워크에 참여시켜 수익을 공유할 수 있는 구조를 제안하고 있습니다.

그러나 현재 FSD는 아직 자율주행 ‘레벨 3’ 수준에 머물러 있으며, 레벨 4 이상을 실현하기 위한 기술적, 제도적 기반이 충분히 갖춰지지 않은 상황입니다. 미국 도로교통안전국(NHTSA)도 FSD 관련 사고에 대해 지속적으로 조사 중에 있으며, 관련 승인 절차는 예상보다 시간이 더 걸릴 수 있습니다. 로보택시는 분명히 미래의 방향이 될 수 있으나, 그 시점이 언제가 될지는 여전히 불확실합니다.

 

#. 중국 시장 점유율 하락, 경쟁사 추격 거세

중국은 테슬라에게 최대 해외 시장이었으나, 최근 1년 사이 시장 점유율은 12%에서 8%로 하락하였습니다. 반면 BYD는 가격 경쟁력과 현지 생산, 정부 보조금 혜택을 앞세워 빠르게 점유율을 확대하고 있으며, 2025년 1분기 중국 내 전기차 판매량은 테슬라의 두 배 이상을 기록하였습니다. 또한 Xpeng, Nio와 같은 중국의 신생 전기차 업체들도 자율주행 기능을 앞세운 신모델을 잇달아 출시하며 테슬라의 기술 리더십에 도전하고 있습니다. 특히 Xpeng은 중국 고속도로 기반 자율주행 시스템(NGP)을 상용화하며 FSD의 대안으로 평가받고 있습니다.

 

#. "주가 반등 가능성? 냉정한 시선 필요"

테슬라는 전기차 및 자율주행 분야에서 여전히 상징적인 기업입니다. 그러나 단기적으로는 어닝 쇼크, 규제 리스크, 중국 내 경쟁 심화 등 여러 부담 요인이 존재합니다. 로보택시와 FSD는 중장기적인 성장 동력이 될 수 있지만, 그 실현 시점이 불확실하다는 점에서 단기적인 주가 반등을 기대하기에는 한계가 있을 수 있습니다.

투자자분들께서는 기술 개발 속도, 주요 정책 변화, 핵심 시장에서의 수익성 회복 가능성을 꾸준히 점검하실 필요가 있습니다. 시장은 이제 ‘기대’보다 ‘실행’을 더 중요하게 평가하고 있으며, 테슬라가 기술 주도 기업에서 수익성 있는 플랫폼 기업으로 성공적으로 전환할 수 있을지가 향후 핵심 관전 포인트가 될 것입니다.

 

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.