비트코인 레버리지 ETF 수익률 급락과 개미들의 베팅이 엇갈리는 이유

가상자산 시장의 변동성이 확대되면서 비트코인과 이더리움의 지수를 추종하는 레버리지 상장지수펀드 ETF 상품들이 유례없는 고난의 시기를 보내고 있습니다. 연초 이후 기록적인 하락세를 보이며 투자자들의 시름이 깊어지는 모습입니다. 거시경제의 불확실성과 중앙은행들의 엇갈린 통화 정책 속에서 디지털 자산 시장이 반등의 실마리를 찾지 못하고 하락 압력을 받는 배경을 상세히 분석해 보겠습니다.

레버리지 ETF의 늪에 빠진 가상자산 투자 시장의 현주소

최근 글로벌 ETF 시장의 지표를 살펴보면 가상자산을 기초자산으로 하는 고위험 상품군에서 경고등이 켜졌습니다. 비트코인 선물 지수의 일일 수익률을 두 배로 추종하는 대표적인 상품인 BITX의 경우 연초와 비교했을 때 무려 42.34퍼센트라는 손실률을 기록하고 있습니다. 하루 평균 거래량이 천만 주를 상회할 정도로 투자자들의 관심은 뜨겁지만 정작 성적표는 처참한 수준입니다.

특히 최근 일주일 사이에는 약 9천만 달러가 넘는 거액의 자금이 이 상품에서 빠져나갔습니다. 이는 우리 돈으로 환산하면 약 1337억 원에 달하는 규모로 투자자들이 더 이상 손실을 견디지 못하고 이탈하고 있음을 시사합니다. 수익률이 하락하는 상황에서 자산 유출까지 겹치며 악순환의 고리가 형성되고 있는 것입니다.

 

이더리움 레버리지 상품의 처참한 성적과 하락 배경

비트코인보다 더욱 심각한 상황은 이더리움 기반의 레버리지 상품에서 나타나고 있습니다. 2배 이더리움 ETF인 ETHU와 프로셰어즈 울트라 이더리움 ETF인 ETHT는 연초 대비 수익률이 각각 마이너스 65.59퍼센트와 마이너스 68.79퍼센트로 집계되었습니다. 이는 기초자산인 이더리움의 가격 하락 폭보다 훨씬 큰 수치로 레버리지 상품 특유의 음의 복리 효과가 작용한 결과로 풀이됩니다.

비트코인과 이더리움 자체의 가격 흐름도 지지부진한 상태입니다. 일주일간 비트코인은 2퍼센트 이상 하락했고 이더리움은 4퍼센트 넘게 떨어지며 시장 전반의 활력을 떨어뜨렸습니다. 리플과 솔라나 같은 주요 알트코인들 역시 4퍼센트에서 5퍼센트대의 낙폭을 보이며 하락세에 동참했습니다. 이러한 현상은 시장 전체의 유동성이 공급되지 못하고 있음을 보여주는 단면입니다.

 

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거시경제 지표와 중앙은행의 엇갈린 행보가 주는 영향

디지털 자산 시장의 침체는 단순히 코인 시장 내부의 문제에 그치지 않습니다. 최근 글로벌 주요 국가 중앙은행들의 정책이 제각각 움직이면서 시장의 혼란을 가중시키고 있습니다. 영국 영란은행은 기준금리를 인하하며 완화적인 태도를 보인 반면 일본은행은 금리를 인상하며 긴축의 고삐를 죄고 있습니다. 유럽중앙은행은 금리를 동결하며 관망세에 들어갔습니다.

이처럼 주요 통화국들의 금리 정책이 엇갈리면서 글로벌 자금의 향방이 불투명해졌습니다. 투자자들은 리스크가 큰 가상자산보다는 안전자산이나 금리 차익을 노린 전통적 금융 자산으로 눈을 돌리고 있는 상황입니다.

미국 노동시장 둔화와 인플레이션 우려의 잔존

미국의 경제 지표 역시 가상자산 시장에 우호적이지 않습니다. 최근 발표된 고용보고서에 따르면 미국의 노동시장은 완만한 둔화 흐름을 보이고 있습니다. 비농업 부문 일자리가 소폭 반등하기는 했지만 시장의 기대를 충족하기에는 역부족이라는 평가가 지배적입니다.

또한 11월 소비자물가지수 CPI가 2.7퍼센트를 기록하며 예상치보다는 낮게 나왔지만 연준의 목표치인 2퍼센트에는 여전히 미치지 못하고 있습니다. 이는 미국 연방준비제도가 공격적으로 금리를 인하하기 어려운 환경임을 뜻합니다. 물가 상승 압력이 완전히 해소되지 않은 상태에서 성급한 금리 인하는 인플레이션 재점화를 불러올 수 있기 때문입니다.

연준의 신중한 태도와 타이트한 유동성 환경

연준 관계자들은 최근 인터뷰를 통해 관세 영향이나 인플레이션 재상승에 대해 단기적인 현상으로 치부하면서도 금리 인하 속도 조절의 필요성을 시각화하고 있습니다. 시장 전문가들은 연준이 1월에 금리를 인하할 확률을 22퍼센트 수준으로 낮게 보고 있으며 대다수인 77퍼센트 이상이 동결을 예상하고 있습니다. 유동성 공급이 제한된 상황에서 비트코인과 같은 위험 자산이 강력한 반등 동력을 얻기는 당분간 쉽지 않아 보입니다.

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시장의 공포 속에서 나타나는 실낱같은 희망의 신호

부정적인 지표가 가득한 상황에서도 일부 긍정적인 자금 흐름이 감지되고 있다는 점은 주목할 만합니다. 최근 3주 연속으로 디지털 자산 펀드에는 자금이 순유입되고 있으며 그 규모는 약 8억 6400만 달러에 이릅니다. 이는 가격 하락을 저가 매수의 기회로 판단하는 세력이 존재함을 의미합니다.

특히 마이크로스트래티지와 같은 대형 기관들이 비트코인을 추가로 대량 매입하며 시장의 하방 지지선을 형성하고 있다는 점은 긍정적입니다. 기관 투자자들의 이러한 행보는 단기적인 가격 변동성에도 불구하고 가상자산의 장기적 가치를 신뢰하는 수요가 여전함을 보여줍니다.

반등의 시작인가 기술적 반등인가

최근 뉴욕 증시 마감 시점에 레버리지 ETF 상품들이 일시적으로 두 자릿수 급등을 기록하며 마감한 점도 눈여겨봐야 합니다. 비트코인 레버리지 상품인 BITX가 8퍼센트 이상 올랐고 이더리움 관련 상품들은 15퍼센트 넘는 상승 폭을 보여주었습니다. 이것이 추세적인 전환인지 아니면 과도한 하락에 따른 기술적 반등인지는 조금 더 지켜봐야 할 대목입니다.

투자자의 대응 전략

가상자산 레버리지 상품은 높은 수익을 기대할 수 있는 만큼 손실의 위험도 극대화되는 양날의 검입니다. 현재처럼 거시경제 지표가 불안정하고 금리 인하 기대감이 후퇴하는 시기에는 공격적인 베팅보다는 시장의 유동성 변화를 면밀히 살피는 신중함이 필요합니다. 기관들의 자금 유입 경로와 미국의 통화 정책 방향성을 확인하며 분할 매수 관점에서 접근하는 것이 리스크를 관리하는 현명한 방법이 될 것입니다.

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.