코스피 수익률 두 배 앞지른 액티브 ETF의 비결, 현대차 질주와 운용의 묘수

연초 국내외 증시 변동성이 커지는 가운데 단순히 지수를 따라가는 패시브 전략보다 펀드 매니저가 직접 종목을 고르는 액티브 ETF가 눈부신 성과를 기록하고 있습니다. 특히 코스피 상승률을 7%포인트 이상 상회하거나 미국 증시 조정장에서도 수익을 방어해내는 모습은 투자자들에게 새로운 대안을 제시합니다. 이번 글에서는 왜 지금 액티브 ETF가 주목받는지 그리고 구체적인 운용 전략이 수익률에 어떤 차이를 만들었는지 심층적으로 분석해 보겠습니다.

 

시장의 평범함을 거부한 종목 차별화 전략의 승리

최근 주식 시장을 살펴보면 전체 지수는 완만하게 움직이는 것 같지만 그 안을 들여다보면 종목별로 희비가 극명하게 엇갈리는 현상을 볼 수 있습니다. 이런 장세에서는 단순히 시장 전체를 사는 전략보다 성장이 확실시되는 특정 업종이나 기업에 집중하는 전략이 훨씬 유리합니다. 실제로 올해 초 국내 증시에서 가장 화제가 된 상품 중 하나는 코스피 지수보다 무려 7%포인트 높은 20%대의 수익률을 올린 액티브 ETF였습니다.

어떻게 이런 압도적인 차이가 가능했을까요. 정답은 비중의 마법에 있습니다. 일반적인 코스피 추종 펀드들은 시가총액 비중에 따라 기계적으로 종목을 담습니다. 하지만 성과를 낸 액티브 ETF는 현대차와 같은 특정 대형주의 저평가 해소 가능성을 미리 읽어내고 시장 평균보다 두 배 이상 높은 비중으로 담아냈습니다. 단순히 지수를 복제하는 것이 아니라 기업의 내재 가치와 시장의 흐름을 분석하여 과감하게 베팅한 결과가 수익률의 차이를 만든 셈입니다.

 

현대차 리레이팅을 정조준한 공격적인 포트폴리오 구성

액티브 ETF의 가장 큰 무기는 유연성입니다. 운용역은 시장 상황에 따라 현대차뿐만 아니라 그와 연결된 가치 사슬 전반을 포트폴리오에 편입할 수 있습니다. 예를 들어 자동차 산업의 실적이 개선될 것이라고 판단하면 완성차 업체인 현대차는 물론이고 자율주행 기술을 보유한 현대오토에버나 부품 공급망의 핵심인 HL만도 같은 종목들을 함께 담아 시너지 효과를 노립니다.

이러한 전략은 지수가 정체되어 있을 때 더욱 빛을 발합니다. 지수 전체는 대형 IT 종목들의 등락에 묶여 있을 수 있지만 특정 테마나 업종이 주도권을 잡을 때 액티브 ETF는 그 흐름을 즉각적으로 반영할 수 있기 때문입니다. 특히 연초 기업 밸류업 프로그램에 대한 기대감과 실적 개선이 맞물리면서 자동차 관련주들이 강세를 보였고 이를 미리 포착해 비중을 확대한 운용사의 판단이 적중했습니다.

 

미국 증시 조정장에서도 빛난 방어력과 수익성

국내 증시뿐만 아니라 서학개미들이 주로 투자하는 미국 시장에서도 액티브 ETF의 활약은 대단했습니다. S&P500 지수가 연초 이후 0%대 상승률에 그치며 사실상 제자리걸음을 하는 동안 일부 액티브 ETF는 6%에서 9%에 달하는 수익을 냈습니다. 이는 미국 빅테크 기업들의 주가가 고점에서 횡보하거나 조정을 받는 구간에서 매니저들이 발 빠르게 대응했기 때문입니다.

지수를 따르는 패시브 상품은 하락장이나 조정장에서도 비중을 조절하지 못하고 그대로 손실을 감내해야 합니다. 반면 액티브 ETF는 매일 포트폴리오를 조정하는 리밸런싱이 가능합니다. 상승 여력이 둔화된 종목은 과감히 줄이고 대신 기초 체력이 튼튼하거나 반등 가능성이 높은 종목으로 채워 넣으며 변동성을 관리합니다. 나스닥100을 기초로 하면서도 지수 상승률을 상회하는 성과를 낸 배경에는 이러한 정교한 운용 기법이 자리 잡고 있습니다.

 

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매일 진행되는 리밸런싱이 만드는 누적 수익의 차이

액티브 ETF가 일반 펀드와 가장 차별화되는 점은 실시간성입니다. 과거의 액티브 펀드들은 포트폴리오 공개가 늦고 대응 속도가 느렸지만 ETF 형태의 액티브 상품은 시장 변화에 즉각 대응합니다. 오늘 시장에서 주도주가 바뀐다면 운용역은 내일 바로 비중을 수정할 수 있습니다.

특히 유동성이 풍부하지 않거나 종목 간 온도 차가 큰 현재와 같은 장세에서는 이러한 기민함이 필수적입니다. 잘나가는 종목을 더 사고 힘이 빠지는 종목을 쳐내는 과정이 매일 반복되면서 작은 수익의 차이가 시간이 흐를수록 거대한 수익률 격차로 벌어지게 됩니다. 이는 개인 투자자들이 직접 종목을 고르고 대응하기 어려운 영역을 전문가의 손길로 대신 해결해 주는 효과를 줍니다.

 

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투자 전 반드시 확인해야 할 운용 철학과 변동성 리스크

물론 액티브 ETF가 항상 승리하는 것은 아닙니다. 모든 투자가 그렇듯 액티브 전략 뒤에는 매니저의 판단 미스라는 위험 요소가 존재합니다. 지수는 오르는데 매니저가 선택한 종목이 가지 않는다면 지수보다 못한 성과를 낼 수도 있습니다. 따라서 투자자는 단순히 과거의 높은 수익률만 보고 진입하기보다 해당 ETF가 어떤 철학으로 운용되는지 살펴봐야 합니다.

운용사가 어떤 데이터를 기반으로 종목을 선정하는지 그리고 시장 하락 시 어떤 방식으로 리스크를 관리하는지 공시 자료를 통해 확인하는 습관이 필요합니다. 액티브 ETF는 도구가 날카로운 만큼 사용자의 이해도가 중요합니다. 자신의 투자 성향이 시장 수익률에 만족하는 편인지 아니면 시장을 이기는 초과 수익을 적극적으로 추구하는 편인지 먼저 정의한 뒤에 접근하는 것이 바람직합니다.

 

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변화하는 금융 환경에서 액티브 ETF를 활용하는 지혜

결론적으로 연초 증시에서 보여준 액티브 ETF의 성과는 종목 선택의 중요성을 다시 한번 일깨워주었습니다. 지수의 방향성을 맞추는 것보다 어떤 기업이 이익을 내고 주주 가치를 높이는지 선별해내는 능력이 수익의 핵심이 된 시대입니다. 현대차의 사례처럼 확실한 모멘텀이 있는 종목에 집중 투자하거나 미국 조정장에서 방어력을 보여준 운용 전략은 앞으로도 유효할 가능성이 높습니다.

투자 포트폴리오의 일부분을 액티브 ETF로 구성한다면 시장 전체의 흐름을 놓치지 않으면서도 알파 수익을 노릴 수 있는 좋은 전략이 될 것입니다. 다만 운용역의 역량에 따라 결과가 달라질 수 있다는 점을 명심하고 꾸준히 성과를 내는 운용사와 상품을 선별하는 안목을 길러야 합니다. 지금의 성과가 일시적인 행운인지 아니면 정교한 전략의 산물인지 분석하는 과정이 여러분의 자산을 지키는 첫걸음이 될 것입니다.

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.