미국 오는 9월에는 금리인하할까?(FT. 근거와 경제변화 전망 총분석)

미국 연방준비제도(Fed)가 5회 연속 기준금리를 동결했지만, 증권가에서는 오는 9월부터 금리 인하가 시작될 가능성에 주목하고 있습니다. 특히, 그동안 금리 인하를 가로막았던 관세 불확실성 해소와 연준 내부의 비둘기파적 움직임이 이러한 전망을 뒷받침하고 있습니다. 이번 글에서는 9월 금리 인하에 대한 다양한 관점과 그 배경을 깊이 있게 다뤄보겠습니다.

 

 

5회 연속 금리 동결, 그 이면에 숨겨진 신호들

미국 연방공개시장위원회(FOMC)는 기준금리를 현행 4.25%~4.50%로 동결했습니다. 벌써 다섯 번째 동결이죠. 연준은 경기 성장 둔화, 낮은 실업률, 여전히 높은 인플레이션을 금리 동결의 배경으로 들었습니다. 여기까지 들으면 '어, 그럼 금리 인하는 아직 멀었나?' 하는 생각이 들 수도 있습니다.

하지만 이번 FOMC 회의에서 주목할 만한 변화가 있었습니다. 바로 연준 위원 중 두 명이 0.25%p 금리 인하를 주장하며 소수 의견을 냈다는 점입니다. 무려 34년 만에 두 명 이상의 연준 이사가 금리 인하를 주장한 것이라고 하니, 그 의미가 남다르게 다가옵니다. 이는 연준 내부에서도 금리 인하에 대한 공감대가 조금씩 넓어지고 있음을 시사하는 강력한 신호로 볼 수 있습니다.

 

반응형

파월 의장의 발언, 9월 금리 인하에 대한 힌트인가?

제롬 파월 연준 의장은 이번 회의에서 "9월 회의에 대해 어떤 결정도 내리지 않았다. 9월 FOMC 회의를 앞두고 우리가 얻는 모든 정보를 고려할 것"이라고 말했습니다. 언뜻 들으면 원론적인 이야기 같지만, 증권가에서는 이 발언에 주목하고 있습니다.

SK증권의 한 연구원은 파월 의장의 발언이 '제약적 통화정책이 경제에 부적절하게 발목을 잡고 있다고 보지 않는다'는 기존 입장을 유지하면서도, 9월 회의의 가능성을 열어둔 것으로 해석했습니다. 즉, 섣부른 판단은 피하되, 변화의 여지는 충분히 있다는 거죠. 마치 '지금은 아니지만, 상황이 바뀌면 고려할 수 있다'는 뉘앙스가 느껴지는 듯합니다.

 

관세 불확실성 해소, 금리 인하의 결정적 트리거?

증권가에서 9월 금리 인하를 점치는 가장 큰 이유 중 하나는 바로 '관세 불확실성 해소'입니다. 그동안 미국의 높은 관세는 물가 상승 압력으로 작용하며 연준이 금리를 인하하기 어렵게 만드는 요인 중 하나였습니다. 하지만 미국이 주요 무역 대상국들과 합의에 도달하면서 관세율이 예상보다 낮아질 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

이는 물가 안정에 긍정적인 영향을 미칠 수 있고, 연준의 금리 인하 부담을 덜어줄 수 있습니다. 파월 의장 역시 과거에 "합리적인 기본 시나리오는 관세의 영향이 일시적인 것"이라고 발언한 바 있어, 이번 관세 문제 해결이 금리 인하 논의에 불을 지피는 계기가 될 것으로 보입니다.

 

고용 지표 둔화와 소비자 수요 위축: 또 다른 금리 인하 요인

금리 인하를 지지하는 또 다른 중요한 요인은 고용 지표의 둔화와 소비자 수요 위축 가능성입니다. 연준은 낮은 실업률과 견조한 노동시장을 언급했지만, 일부 전문가들은 민간 기업 중심의 고용 부진이 두드러질 경우 9월 금리 인하가 충분히 가능한 시나리오라고 보고 있습니다.

LS증권의 한 연구원은 "가장 중요한 수치가 실업률"이라는 파월 의장의 발언을 인용하며, 고용 지표의 추가적인 둔화가 확인된다면 금리 인하 가능성이 더욱 커질 것이라고 진단했습니다. 여기에 장기금리 지속과 소비자 수요 위축이 관세로 인한 물가 상승을 상쇄할 수 있다는 분석도 나옵니다. 경제 전반의 수요 약화가 결국 물가 안정으로 이어지고, 이는 연준의 금리 인하 명분을 강화할 수 있다는 논리입니다.

 

9월 이후 시장의 기대와 전망

현재 증권가에서는 미국 연준이 9월 FOMC를 시작으로 연내 두 차례 금리를 인하할 수 있다고 내다보고 있습니다. 이렇게 되면 연말 기준금리는 4.0% 상단에 도달할 것으로 예상됩니다. 4분기 연속 인하 가능성까지 점치는 의견도 있습니다.

물론, 금리 인하는 단 하나의 요인으로 결정되는 것이 아닙니다. 인플레이션 추이, 고용 시장 상황, 글로벌 경제 여건 등 다양한 지표들을 종합적으로 고려하여 연준이 신중하게 결정할 것입니다. 하지만 최근의 변화들을 보면, 9월 FOMC는 그 어느 때보다 시장의 뜨거운 관심을 받을 것으로 예상됩니다. 투자자 여러분도 앞으로 발표될 경제 지표들과 연준의 움직임을 예의주시하며 현명한 투자 전략을 세우시길 바랍니다.

 

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다. 끝까지 읽어주셔서 감사합니다.