폭락장 속 제2의 동학개미운동 시작, 이번엔 수익 낼 수 있을까

 

변동성이 커진 시장을 바라보는 마음은 늘 복잡하기 마련입니다. 최근 며칠 사이 코스피 5000선을 두고 벌어진 외국인과 개인의 치열한 수급 공방은 단순한 숫자 이상의 의미를 담고 있습니다. 누군가는 공포에 질려 물량을 던지고 누군가는 이를 기회로 보고 적극적으로 사들이는 상황에서 우리는 어떤 기준을 가지고 시장을 바라봐야 할까요.

외국인의 대규모 매도세가 남긴 숙제

최근 일주일 사이 시장에서 가장 눈에 띄는 숫자는 단연 외국인의 매도 규모입니다. 무려 11조 원이 넘는 자금이 유가증권시장에서 빠져나갔습니다. 5일 하루에만 5조 원 이상의 물량이 쏟아졌고 이로 인해 매수와 매도 사이드카가 번갈아 발동되는 이례적인 모습이 연출되었습니다. 이런 현상을 보면 시장에 큰 문제가 생긴 것은 아닌지 덜컥 겁이 나기도 합니다.

하지만 전문가들은 이 현상을 조금 다른 각도에서 바라봅니다. 단순히 11조 원이라는 절대 액수에 집중하기보다 현재 전체 시장의 덩치를 고려해야 한다는 의견입니다. 코스피 시가총액이 4000조 원을 넘어선 상황에서 발생하는 거래 규모는 과거와는 체급 자체가 다릅니다. 즉 지금의 매도세가 시장의 근간을 흔드는 붕괴 징조라기보다는 단기간 급등했던 반도체나 자동차 업종에서 수익을 확정 짓고자 하는 전략적 움직임으로 해석될 여지가 큽니다.

 

개인이 받아낸 12조 원의 무게

외국인이 던진 물량을 그대로 받아낸 것은 이번에도 개인 투자자들이었습니다. 일주일 동안 12조 원이 넘는 순매수를 기록하며 사실상 지수의 하단을 방어하는 역할을 했습니다. 이를 두고 시장에서는 제2의 동학개미운동이라는 표현까지 나오고 있습니다. 과거 급락장 이후 강력한 반등을 경험했던 학습 효과가 작용한 결과로 보입니다.

특히 삼성전자와 SK하이닉스 같은 대형주에 개인들의 자금이 집중되었다는 점은 시사하는 바가 큽니다. 미국 빅테크 기업들의 수익성 우려나 고용 지표 둔화 같은 대외적인 악재 속에서도 국내 대표 기업들의 펀더멘털은 여전히 견조하다는 믿음이 깔려 있는 셈입니다. 다만 신용융자 잔액이 30조 원을 넘어섰다는 점은 투자자들이 반드시 염두에 두어야 할 부분입니다. 빚을 내서 투자하는 자금이 많아질수록 작은 변동성에도 시장 전체가 흔들릴 수 있는 수급상의 부담이 커지기 때문입니다.

 

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지금의 조정이 숨 고르기인 이유

시장이 잠시 멈춰 서거나 뒷걸음질 칠 때 가장 궁금한 것은 이것이 일시적인 현상인지 아니면 하락장으로의 진입인지 여부입니다. 현재 증시를 바라보는 지배적인 시각은 추세적인 이탈보다는 숨 고르기에 가깝다는 것입니다. 1월 한 달간 쉼 없이 달려온 시장이 가파른 상승에 따른 피로감을 해소하는 과정이라는 분석입니다.

실제로 국내 기업들의 이익 전망치는 여전히 우상향 곡선을 그리고 있습니다. 기업의 가치 대비 주가 수준을 나타내는 주가수익비율이 과거 평균보다 낮은 수준에 머물러 있다는 점도 긍정적입니다. 가격 부담은 낮아졌는데 벌어들이는 돈은 줄지 않았다면 이는 장기적으로 보았을 때 매력적인 구간에 진입하고 있음을 시사합니다. 인공지능 산업에 대한 막연한 불안감이 주가를 누르고 있지만 실질적인 실적 장세의 흐름은 여전히 유효하다는 판단이 나오는 이유입니다.

 

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변동성을 기회로 바꾸는 판단의 기준

그렇다면 우리는 지금 어떤 포지션을 취해야 할까요. 무작정 떨어지는 칼날을 잡기보다는 시장의 호흡을 살피며 대응할 필요가 있습니다. 설 연휴를 앞두고 관망세가 짙어질 수 있는 시기인 만큼 한 번에 큰 자금을 투입하기보다는 분할 매수 전략으로 접근하는 것이 심리적으로나 수익률 면에서 유리할 수 있습니다.

특히 이번 조정의 중심에 있었던 반도체와 자동차 등 주도 업종들은 실적 모멘텀이 살아있는 대표적인 분야입니다. 주가가 조정을 받을 때마다 비중을 조금씩 늘려가는 전략은 하방 압력이 커지는 구간에서 오히려 평단가를 낮추는 기회가 될 수 있습니다. 지금은 공포에 휩쓸려 모든 물량을 정리하기보다는 기업이 가진 본연의 이익 체력을 믿고 차분하게 대응해야 할 시점입니다.

시장의 흔들림은 늘 찾아옵니다. 중요한 것은 그 흔들림 속에서 중심을 잡을 수 있는 확실한 기준을 갖는 것입니다. 이번 변동성이 단순히 거품이 빠지는 과정인지 아니면 더 높은 도약을 위한 준비 단계인지 스스로 질문해 본다면 현재의 어지러운 시장 상황 속에서도 명확한 답을 찾으실 수 있을 것입니다.

*참고:본 글은 투자 조언이 아닌 참고용 정보 제공을 목적으로 하며, 최종 투자 판단은 투자자 본인의 책임입니다.끝까지 읽어주셔서 감사합니다.